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          政策吹風(七)

          發布于 2020-01-04 10:39:48
          一、全國人大審議通過新證券法
                 2019年12月28日,第十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過了修訂后的《中華人民共和國證券法》(以下簡稱新證券法),將于2020年3月1日起施行。本次證券法修訂,按照頂層制度設計要求,進一步完善了證券市場基礎制度,體現了市場化、法治化、國際化方向,為證券市場全面深化改革落實落地,有效防控市場風險,提高上市公司質量,切實維護投資者合法權益,促進證券市場服務實體經濟功能發揮,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,提供了堅強的法治保障,具有非常重要而深遠的意義。新證券法主要涉及以下內容:一是全面推行證券發行注冊制度。二是顯著提高證券違法違規成本。三是完善投資者保護制度。四是進一步強化信息披露要求。五是完善證券交易制度。六是落實“放管服”要求取消相關行政許可。七是壓實中介機構市場“看門人”法律職責。八是建立健全多層次資本市場體系。九是強化監管執法和風險防控。十是擴大證券法的適用范圍。此外,此次證券法修訂還對上市公司收購制度、證券公司業務管理制度、證券登記結算制度、跨境監管協作制度等作了完善。
          二、易綱:中國經濟增速仍處于合理區間

                  12月1日,央行行長易綱在《求是》雜志撰文指出,中國經濟增速仍處于合理區間,通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平,加之有社會主義市場經濟的制度優勢,應盡量長時間保持正常的貨幣政策。即使世界主要經濟體的貨幣政策向零利率方向趨近,我們也應堅持穩中求進、精準發力,不搞競爭性的零利率或量化寬松政策,始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。

                 易綱表示,協同發力,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,把保持幣值穩定和維護金融穩定更好地結合起來;目前已建立起宏觀審慎管理的專職部門,正在強化對系統重要性金融機構和金融控股集團的宏觀審慎管理,未來還將逐步拓展宏觀審慎管理的覆蓋面,完善宏觀審慎管理的組織架構,更好地防范和化解金融風險。

          三、證監會:關于修改非上市公眾公司監督管理辦法的決定

                 12月20日,根據中央經濟工作會議部署,為穩步推進新三板改革,完善市場基礎制度,優化融資功能,證監會現發布《關于修改<非上市公眾公司監督管理辦法>的決定》(以下簡稱《公眾公司辦法》)《非上市公眾公司信息披露管理辦法》(以下簡稱《信息披露辦法》),自發布之日起施行。

                 此次修改《公眾公司辦法》立足于服務新三板改革,重點圍繞實施向不特定合格投資者公開發行、優化定向發行機制等改革內容進行針對性調整。主要修改內容包括:一是引入向不特定合格投資者公開發行制度,允許掛牌公司向新三板不特定合格投資者公開發行,實行保薦、承銷制度。二是優化定向發行制度,放開掛牌公司定向發行35人限制,推出自辦發行方式。三是優化公開轉讓和發行的審核機制,公司公開轉讓和發行需要履行行政許可程序的由全國股轉公司先出具自律監管意見,證監會以此為基礎進行核準。四是創新監管方式,確定差異化信息披露原則,明確公司治理違規的法律責任,壓實中介機構責任,督促公司規范運作。

                 《信息披露辦法》在總結掛牌公司監管經驗的基礎上,充分借鑒科創板改革成果,對掛牌公司信息披露義務進行明確,夯實基礎制度,同時針對新三板改革后各層次公司特點,確立差異化的信息披露體系。主要內容包括:一是從新三板市場和掛牌公司實際情況出發,明確掛牌公司信息披露基本要求,保障掛牌公司信息披露質量。二是結合分層建立差異化信息披露體系,在披露形式、披露內容和信息披露事務管理方面進行差異化安排,與各發展階段中小企業實際情況和投資者信息需求相匹配。三是證監會行政監管與全國股轉公司自律監管相銜接,強化分工協作,形成高效監管機制。

                  以上述兩個規章為基礎,證監會與全國股轉公司將陸續發布配套規則,明確新三板改革和監管的具體制度安排,推動新三板各項改革措施平穩落地,實現預期目標,彌補多層次資本市場服務中小企業的短板,更好服務實體經濟高質量發展。
          四、證監會發布《證券投資者保護基金實施流動性支持管理規定》

                 12月27日,為建立健全證券行業流動性支持長效機制,充分發揮證券投資者保護基金(以下簡稱投?;穑┳饔?,根據國務院同意的擴大投?;鹗褂梅秶嚓P方案精神,證監會發布《證券投資者保護基金實施流動性支持管理規定》(以下簡稱《規定》)。

                  近年來,證券行業整體運行規范,資本充足,合規風控水平提升,未發生重大流動性風險。但與境外成熟市場以及境內銀行業、信托業金融機構相比較,證券公司缺乏長效、統一的流動性支持儲備工具,一旦發生流動性風險且可能外溢時,只能通過自救、尋求股東支持等市場化方式解決。為防患于未然,借鑒境內外成熟經驗,經證監會請示國務院同意,允許投?;饠U大使用范圍,在市場出現重大波動或者行業發生重大風險事件時,對證券公司實施流動性支持。通過該項長效機制,進一步豐富證券公司流動性支持儲備手段,進一步提升行業抗風險能力,進一步夯實行業持續穩健發展的基礎。

                  《規定》共三十條,主要包括以下內容:一是明確基金使用情形。當證券公司發生的流動性風險可能在短期內對金融市場穩定產生重大影響,且證券公司具有持續經營及還本付息能力的情形下,證券公司可申請使用投?;鹩枰远唐诹鲃有灾С?。二是明確證券公司的主體責任。出現重大流動性風險時,證券公司應當首先采取自救或者其他市場化方式化解風險,在相關措施均未能生效的情況下,才可申請使用投?;?。三是強化使用約束。為防范道德風險,對證券公司使用投?;鸬某绦?、成本、期限進行了嚴格規定,同時要求證券公司在使用投?;鹌陂g,限制高管薪酬和股東分紅等資本消耗行為,并提高后續投?;鹄U納比例。四是強化監督追責。監管部門及投?;鸸緦ν侗;鹗褂脤嵤┤瘫O測監控,發現問題及時制止,并依法依規追究責任。


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